8月25日，农夫山泉发布2026年中期业绩。业绩公告显示，公司上半年实现营业收入297.18亿元，同比增长16%；净利润88.87亿元，同比增长16.6%。
这份业绩公告最值得关注的，是“水+饮料”两大业务同时增长：包装饮用水业务稳步修复，饮料业务保持高双位数增长，共同推动公司业绩超预期增长。
业绩公告显示，上半年包装饮用水业务继续恢复，虽然与2023年的高点相比仍有一定距离，但已经回到增长轨道。
这一增长发生在包装水市场整体承压的背景下。AC尼尔森数据显示，今年以来，包装饮用水市场销售增长率总体呈下降态势，1-6月，销售量同比下降4.9%，销售金额同比下降7.3%。在行业增速放缓、价格竞争加剧的情况下，农夫山泉包装水业务恢复增长，基本盘进一步企稳。
支撑这项基本盘的，首先还是水源。农夫山泉一直坚持“水源地建厂、水源地灌装”。从寻找水源、勘察论证，到建设工厂，再到形成生产和物流能力，一处天然水源真正进入全国供应体系，需要持续投入。
这些年，农夫山泉的水源版图不断扩大。从浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口，到广东万绿湖、四川峨眉山、新疆天山玛纳斯，再到近年来布局的云南轿子雪山、海南雷琼海口火山群，公司持续寻找优质天然水源，生产网络也随之向全国延伸。
上半年，农夫山泉饮料业务继续保持高双位数增长，其中东方树叶仍是重要增长来源。
2011年东方树叶上市时，无糖茶在国内还是一个较小的细分市场。十五年过去，无糖茶已经成为饮料行业的重要品类，新品越来越多，市场竞争也更加充分，东方树叶仍保持较快增长。
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